1.中钢协：3月中旬，重点钢企粗钢平均日产216.6万吨，环比增长1.6%；钢材库存量1691万吨，环比上一旬增长4.1%，比去年同旬下降13.4%。
2.世界钢协：2月中国粗钢产量同比下降3.3%至7890万吨；2月全球粗钢产量同比下降3.4%至1.447亿吨。
现货价格：网价上海地区螺纹3260元（+40），北京地区3270（+40），上海地区热卷3390元（+30），天津地区热卷3350元（+30）。
昨日夜盘黑色板块延续震荡走势，其中焦炭领涨，25日全国建筑钢材成交量为12.78万吨。上周高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面，目前钢材产量已高于去年同期水平，钢材整体持续去库，螺纹去库速度快，但热卷去库放慢，厂库转向累计。另一方面3月中旬上期所修改钢材交割细则，4月14日开始执行，或在05合约对盘面造成压力。但目前钢材需求仍然修复，公历同比达去年同期水平，钢材价格底部暂稳，缺乏更多驱动，受宏观影响近期出现反弹。因此预计短期钢材价格仍然承压，整体维持底部震荡行情。关注钢材限产去产能消息。
1.Mysteel煤焦：25日临汾乡宁市场炼焦煤价格上涨20-30元/吨。低硫主焦（A10、S0.6、G80）执行1270元/吨暂稳，低硫瘦煤（A10.8、S0.3、G60）执行1130元/吨涨20元/吨，高硫瘦主焦（A12、S3.3、G75）执行800元/吨涨30元/吨，均为出厂现金含税价，26日零时起执行。
2.3月17日-23日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积同比增9.9%；二手房成交（签约）面积同比增25.2%。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1508元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1000元/吨，蒙5仓单1086元/吨，蒙3仓单1018元/吨，澳煤（港口现货）仓单980元/吨。
现货面，近两日焦煤竞拍价格出现小幅上涨，下游采购积极性阶段性好转，持续性还有待观察。基本面上，当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步；国家层面也是以能源安全为主，对于煤炭工作要求是持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，预计反弹高度有限。
1.3月17日-23日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积同比增9.9%；二手房成交（签约）面积同比增25.2%。
2.据Mysteel统计，截至本周一（3月24日）中国47港进口铁矿石库存总量14906.54万吨，较上周一增加66.48万吨；45港库存总量14487.54万吨，环比增加67.48万吨。
3.3月25日，全国主港铁矿石成交97.80万吨，环比减30.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.78万吨，环比减10%。
4青岛港601298）PB粉现货776（-2），折标准品818；超特粉现货640（-5），折标准品865；卡粉现货878（+0），折标准品834；主流定价品为PB粉现货776（-2），标准品818，05主力合约基差42。
夜盘铁矿价格走势偏强，本周市场情绪有所转好。当前影响盘面的核心一是市场预期反复，但本轮矿价下跌基本大部分计价，二是市场传言国内粗钢产量压减可能落地，短期供需面对矿价会有压制，但中长期会有支撑。需求端，上周铁水产量环比大幅增加，终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，前期盘面价格的下跌较多释放风险，后市矿价有望呈现偏强走势。
1.据铁合金在线报道，宁夏某硅锰厂近日在产4台30000KVA矿热炉，4月视行情而定，有继续减产计划。
2.山东某钢厂敲定硅铁采购价为6090元/吨，较上一轮跌260元/吨，量500吨。
【逻辑分析】硅铁方面，25日现货价格整体平稳。供应端，由于生产亏损和环保检查影响，合金厂家检修增多，供应端预计小幅下降；需求端，短期钢材需求和产量仍在上升，但市场对于钢材产量增加后需求能否承接仍较为悲观，且不断出现的粗钢限产传闻也压制了原料需求预期。总体来看，短期供需有所改善，预期较为疲弱，总体底部震荡为主。
锰硅方面，25日锰矿价格整体下跌，天津港600717）半碳酸、澳块下跌0.5至1元/吨度，锰硅现货平稳运行。受利润拖累，锰硅供应端近期也有小幅下降，需求端环比增加，静态看供需环比改善，但与硅铁类似，市场对原料端的远期需求预期较为疲弱。成本方面，国内锰矿库存低位波动，但全球锰矿发货量持续攀升，成本驱动逻辑减弱。锰硅也以底部震荡为主。
1.期货：昨日伦铜价格收于10094.5美元，上涨160美元或1.61%。
1.周二，据界面新闻，特朗普政府正在考虑对贸易伙伴采取“两步走”的关税策略，首先利用鲜少使用的紧急权力立即征收关税，同时对贸易伙伴启动正式调查。其中，包括可能立即征收高达50%的关税，并立即出台汽车关税，重启其第一任期内对全球汽车行业的国家安全调查。
2.据英国《金融时报》25日报道，英国考虑修改数字服务税以避免美国关税打击，科技巨头税收政策成贸易谈判焦点。
3.据路透社25日报道，印度积极寻求豁免，并准备大幅削减对美国进口商品的关税作为交换，涉及价值超过230亿美元的商品。
4.周二，世界大型企业联合会公布数据显示，美国3月谘商会消费者信心指数降至92.9，明显低于预期94和修正后的前值100.1，创2021年年初以来新低、连续第四个月下滑。现况指数仅小幅下降3.6点至134.5。
COMEX上破历史高点，上行空间将会打开，拉涨行情将会更加迅速。此外上周五传出国储收铜的消息，这无疑又增加了市场供应短缺的担忧。
1、期货市场：夜盘氧化铝2504合约环比上涨30元/吨至3086元/吨。
1.阿拉丁（ALD）了解，澳大利亚梅特罗矿业因雨季短暂停产检修后，已于2025年三月中旬恢复生产备货，近日正式开始铝土矿装船。
2.阿拉丁（ALD）调研了解，贵州某中型氧化铝厂计划3月26日开始检修一台焙烧炉，预计检修15天，检修期间日产量影响2000吨左右，中期产量不受影响。贵州当地另有氧化铝因矿石成本过高以及检修双重因素所致，运行已在3月初已由90万吨降低至60万吨。据当地其他氧化铝厂反映，高价进口矿使用比例不断降低，国产矿供应又相对紧张，生产端较容易出现波动。
3.阿拉丁（ALD）调研了解，北方氧化铝现货价格跌至3100元/吨附近，晋豫氧化铝厂基本进入现金流亏损状态，近期内陆氧化铝企业检修情况相比前期有所增多。目前山西、河南、贵州共有6家企业已经进入检修状态，涉及氧化铝产量变化10万吨左右；另有山西、河南及贵州市场仍有其他氧化铝厂即将进入检修行列，涉及产量变动共计14万吨左右。银河解读：检修情况从月度来看对产量影响有限。
氧化铝厂检修增加但对月度氧化铝厂产量没有影响，市场等待实质性减产。按目前日度价格考虑，4月现货月均价或低于按90美元左右进口铝土矿价格核算的高成本产能现金成本3100元/吨附近，4-5月氧化铝产能存在边际下降的可能，但实际进度仍需多方验证，本周现货新的长单月将要开启，关注现货长单量的变动情况。实质性减产扩大前，现货氧化铝价格预计震荡运行，但关注减产预期下空头获利离场避险对价格的影响。
1.单边：氧化铝价格转为震荡运行，待氧化铝厂实质减产带动价格反弹后仍沽空为主；
1.期货市场：夜盘沪铝2504合约收盘环比下跌5元/吨至20640元/吨。
2.现货市场：3月25日A00铝锭现货价华东20660，持平；华南20660，涨10；中原20560，涨10（单位：元/吨）。
1.3月25日，钢联库存速递（万吨）：3月25日主要市场电解铝库存较上一交易日减0.3。其中无锡减0.2；佛山减0.1；巩义（含保税）持平。
2.阿拉丁(ALD)综合新闻了解，内蒙古霍煤鸿骏铝电公司扎哈淖尔35万吨绿电铝项目计划在7月初把项目土建工程全部完成，给安装工程奠定基础，开始交安工作。下半年从7月以后，开始全力进行设备安装和调试工作，保证在2025年12月20日预期投产。项目建设规模为年产35万吨电解铝，采用500千安系列预焙阳极电解槽及其配套技术，主要建设内容包括264台电解槽、阳极组装系统、烟气净化系统、220kV配电装置及整流系统等，项目配套建设65万千瓦风电、10万千瓦2小时电化学储能项目和38公里220千伏输变电工程。
3.阿拉丁（ALD）综合新闻了解，根据冶建公司消息，云南宏合电解铝一期Ⅱ标段B1系列安装工程施工内容主要包括：B1系列600KA电解槽及母线系列脱硫系统、烟气净化系统、氧化铝贮运系统，2#原料仓库、3#原料仓库以及综合管网和电气安装。项目一区电解槽计划于2025年4月30日具备送电条件，二区计划于7月10日具备送电条件。截止目前，电解槽槽壳制作完成149台、安装完成54台；上部结构制作完成54台、安装完成15台；天车加料仓制作完成6台，安装完成4台；车间工艺管道安装完成1680m；铝母线台。脱硫系统吸收塔工艺管道及设备安装完成80%；电解烟气净化排烟管安装完成95%；引风机前后烟道安装完成75%。
4.据印尼媒体报道，印尼PT KALIMANTAN电解铝厂项目的50万吨产能预计2025年将有10万吨电解铝产能投产，随后将进入产能爬坡期，目标在2026年9月或10月达到全面建成，预计在2027年该电解铝厂才能满负荷运行。
5.周二，据界面新闻，特朗普政府正在考虑对贸易伙伴采取“两步走”的关税策略，首先利用鲜少使用的紧急权力立即征收关税，同时对贸易伙伴启动正式调查。据央视新闻报道此前，特朗普将于4月2日开始征收对等关税。一些国家正积极与美国进行贸易谈判，试图大幅降低或完全取消关税。据英国《金融时报》25日报道，英国考虑修改数字服务税以避免美国关税打击。据路透社25日报道，印度积极寻求豁免，并准备大幅削减对美国进口商品的关税作为交换，涉及价值超过230亿美元的商品。
6.LME期铝3月21日当周持仓报告显示，投资公司及商业机构的多空均在减仓。
7.LME3月25日铝库存下降3625吨，降幅来自巴生港、光阳和底特律；LME铝3月25日注销仓单占比为58.98%，前一日为59.29%。
美元转跌，有色金属普涨，但伦铝小幅减仓下跌，从LME数据来看3月中旬伦铝向上冲击2700美元关口未能成功后陆续减仓下跌。4月初美国对等关税的加征仍令市场对需求有所担忧，但近期LME铝库存中光阳仓库持续去库，前期文华财经报道LME仓库中2024年4月之前注册的俄罗斯铝存放在韩国光阳港，后续关注3月份俄罗斯铝库存在伦铝库存中占比的变化。国内方面，铝加工企业开工率仍处于回升通道，4月光伏组件排产创新高，预计为68GW，环比增加13GW，去年4月为55.1GW，4月组件需求环比大幅增长预计对铝型材需求有所拉动，此外，汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平，1-2月铝锭进口量超预期表明内需强劲，铝锭及铝棒社会库存持续下降，去库节奏与价格波动相关，关注后续到货减少后去库速度加快的可能。综合来看，海外宏观情绪反复，国内内需提振政策持续发力，铝需求表现偏旺，预计对价格带来支撑。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在24060~24190元/吨，上午盘面持续高位运行，昨日为3月长单最后一天，市场贸易商出货较多，但下游前期采买拥有一定库存，接货意愿不高，整体升水维持低位，部分贸易商现货成交环比转差。
1.3月25日美国公布数据：美国3月谘商会消费者预期指数下滑至65.2，创最近十二年新低，并远远低于80这一关键性分水岭——往往预示着美国经济将陷入衰退。3月谘商会消费者信心指数降至92.9，创2021年年初以来新低。
2.3月24日国际铅锌研究小组(ILZSG)公布月度报告显示：2025年1月全球精炼锌消费量为113.45万吨，上个月为119.03万吨。2024年全球精炼锌消费量为1360.7万吨，2023年为1359.9万吨。2025年1月全球锌市为供应短缺1万吨，上个月为供应短缺4.11万吨。2024年全球锌市为供应短缺6.2万吨，2023年同期为供应过剩31.0万吨。
3.3月25日SMM讯：加拿大矿企Bunker Hill今日宣布，其此前于3月6日公布的资本重组与股权融资计划取得重大进展与优化。此次计划旨在确保位于爱达荷州银谷（Silver Valley）的Bunker Hill银铅锌矿项目顺利推进，并能于2025年下半年实现投产运营，预计2026年上半年达到设计产能，每日处理矿石1800吨。
4.3月25日SMM讯：日前，ACG Metals公布了旗下全资拥有的位于土耳其的Gediktepe矿山硫化矿扩建项目的最新建设进展。根据规划，该扩建项目完成后，矿山将在2026年第一季度实现生产转型，从目前生产的金银合金转为生产铜精矿和锌精矿。
虽有锌锭大幅放量预期，但目前国内外库存均处于相对低位，叠加国内宏观政策不断出台，消费有望提振。短期基本面矛盾并不突出，锌价区间震荡为主。
1.期货情况：昨日隔夜LME市场涨2.26%至2082美元/吨；沪铅25涨0.74%至17660元/吨，沪铅指数持仓减少721手至10.25万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日跌25元/吨至17275元/吨；昨日再生精铅持货商随行就市，贴水小幅收窄；主流货源对SMM1#铅均价贴水75-0元/吨出厂，贴水较大的湖南地区对均价减150元/吨，广东地区货源出厂报价贴水80-0元/吨。下游电池生产企业维持刚需采购，个别再生铅炼厂看涨惜售，精铅成交一般。
1.3月25日美国公布数据：美国3月谘商会消费者预期指数下滑至65.2，创最近十二年新低，并远远低于80这一关键性分水岭——往往预示着美国经济将陷入衰退。3月谘商会消费者信心指数降至92.9，创2021年年初以来新低。
2.3月24日国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的月度报告显示：2025年1月全球精炼铅消费量为105.94万吨，上个月为112.07万吨。2024年全球精炼铅消费量为1297.7万吨，2023年为1308.8万吨。2025年1月全球铅市为供应过剩1,000吨，上个月为供应短缺1.59万吨。2024年全球铅市为供应过剩3.6万吨，2023年为供应过剩15.3万吨。
3.3月25日据新华社报道，从商务部获悉，截至3月18日，中国电动自行车以旧换新共交售旧车、换购新车各204.4万辆，带动新车销售56.1亿元。
4.2024年9至12月，中国电动自行车以旧换新累计置换138万辆，日均置换1.1万辆。2025年以来，中国电动自行车以旧换新日均置换2.7万辆。其中，2025年1月置换15.6万辆，2月置换86.3万辆，3月1日至18日，已置换102.5万辆。
5.3月25日SMM讯：加拿大矿企Bunker Hill今日宣布，其此前于3月6日公布的资本重组与股权融资计划取得重大进展与优化。此次计划旨在确保位于爱达荷州银谷（Silver Valley）的Bunker Hill银铅锌矿项目顺利推进，并能于2025年下半年实现投产运营，预计2026年上半年达到设计产能，每日处理矿石1800吨。
近期废旧铅酸蓄电池报废淡季，回收商收货量少，同时由于近期再生铅炼厂开工率高对废电瓶的需求量大，供应紧张使得废电瓶价格高企。铅价虽高位运行，但目前再生铅冶炼厂利润收窄甚至小幅亏损，存有一定减产意愿。上周进口铅锭到港（前期最惠国进口窗口打开），叠加铅锭社会库存累库，但累库程度不及预期。当前电瓶替换虽进入淡季，但国内补贴政策力度较大，电瓶车整车销售明显好转，消费有望继续提振。
1.单边：市场情绪影响，铅价高位运行。警惕资金面影响消退，铅价高位回落；
1.期货市场：夜盘沪锡2504合约收盘环比上涨5520元/吨至279710元/吨。
2.现货市场：3月25日，Mysteel上海现货锡锭报价27元/吨，均价273750元/吨，较上一交易日跌3250元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价11000-13000元/吨，均价12000元/吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价7000-9000元/吨，均价8000元/吨，较上一交易日持平。原料端扰动依旧存在，早间锡价维持横盘震荡，部分冶炼厂出货意愿尚可，实际成交有限。贸易商出货意愿尚可，多反馈早间部分下游询价挂单，市场少量刚需成交，部分下游目前观望情绪较为明显，多以消耗库存为主。
1.据国际锡协消息，佤邦中央经济计划委员会于2025年3月23日发布的文件草案，明确曼相矿区可在按照有关文件规定办理相关手续后，有序推进复工复产。根据草案，曼相矿区将划分为采矿区和探矿区。原则上曼相现有矿区将不再审批新建矿洞和露采区等。另外进行开采和勘探的公司首先必须根据2月份宣布的新许可证制度申请新的许可证。目前尚不清楚这一过程需要多长时间。据国际锡协分析，在禁采令实施期间，佤邦地区通过处理已经开采的矿石，以及释放原有的精矿库存，保持了一定的供应量。2024年缅甸锡矿供应同比下降近50%，降至21,300吨。
3.3月13日，刚果（金）Bisie矿山运营商Alphamin Resources宣布，已暂时停止刚果民主共和国（DRC）东部矿山的运营。公司在声明中表示：“由于叛乱武装组织近期向矿区所在地方向推进，公司决定暂停运营。”目前，公司正在撤离所有采矿作业人员，仅留少量必要人员负责矿山的维护、安全和基本管理。Bisie是全球第三大锡矿，2024年锡精矿产量达17,300吨，占全球锡矿供应量的约6%，该公司停产对全球锡供给影响较大。
在Alphamin宣布位于刚果（金）东部的Bisie矿暂时停止运营后，锡精矿市场的紧缺状况显著加剧。但在经历了长达19个月的采矿禁令之后，佤邦发布锡矿的复产流程文件，但实际复产需经历申请、审批等环节，国际锡协认为，预计佤邦锡矿全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间，预计将在未来几个月内一定程度地缓解供应方面的压力。而刚果（金）向美国求援愿以矿产换安全后暂无更多进展，当地风险仍未解除，Bisie矿的复产暂无明确计划。短期来看，美元指数下跌，锡价随有色金属反弹，海外地缘风险仍具有不确定性，但Bisie矿停产带来的恐慌情绪有所缓解，当前市场处于“供应预期修正”与“需求现实疲软”的再平衡阶段。
2.现货情况：金川升水环比下调200至1850元/吨，俄镍升水环比上调25至0元/吨，beat365注册电积镍升水环比上调50至-50元/吨，硫酸镍价格环比上调70至28230元/吨。
1.洲际交易所（ICE）高管称，洲际交易所计划今年晚些时候在伦敦推出钴、锂辉石和镍的衍生品。
2商务部：将协同推进提振消费专项行动，围绕扩消费开展四方面工作。在升级商品消费方面，更好发挥消费品以旧换新政策效能；加快推进内外贸一体化，促进外贸优品消费；培育国货“潮品”消费增长点；开展汽车流通消费改革试点，扩大汽车后市场消费。(央视)
多头资金重返镍市，价格盘中快速反弹。LME镍库存近期减缓累积的速度，国内金川镍供应偏紧，现货升水持续上调。市场担忧印尼开斋节前出台提高特许使用费的政策，镍矿产量也不及预期，预计镍矿价格近期较为坚挺，并仍有上涨预期。刚果禁止钴出口可能延长时间，MHP和三元5系、6系价格继续走高。原料端坚挺以及二季度旺季预期支持镍价高位运行。中期高镍价进一步刺激过剩，上方空间有限，建议反弹遇阻沽空思路对待。
1.盘面情况：主力SS2505合约上涨35至13395元/吨，指数持仓增加643手；
1.【51不锈钢网】3月25日佛山市场讯，据反馈，继前期生产201冷轧后，舟山宏旺3月份已经启动了304材料的生产，目前一部分资源正投放在无锡市场。
2.综合外媒2025年3月25日消息，印度信用评级机构（ICRA Limited）报告指出，若印度政府批准对包括不锈钢在内的所有合金钢及非合金钢板材进口征收为期200天的12%保障措施关税，2025-2026财年印度钢铁进口量可能下降50%。
该建议由印度贸易救济总局（DGTR）提出，旨在抑制进口并提升国内钢铁企业盈利能力，最终决定权在财政部手中。
NPI最新成交价偏高，青山招标价环比上涨30元/镍点，盘面未能给出套保利润，钢厂计划减产200系增产300系，但目前300系货源依然偏紧。下游需求并未出现明显增长，钢联社会库存小幅下降，旺季去库力度并不算强，向上空间逐渐收窄。近期不锈钢跟随镍价波动，现货市场观望情绪渐起，但成本支撑下底部也在抬升，波动率下降，关注需求能否好转。
1.盘面情况：主力2505合约上涨240至73800元/吨，指数持仓减少7752手，广期所仓单减少612至36151吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比持平于74100元/吨、工碳环比持平于72150元/吨。
1.洲际交易所（ICE）高管称，洲际交易所计划今年晚些时候在伦敦推出钴、锂辉石和镍的衍生品。
2.3月20日，五矿新能在互动平台表示，公司固态电池正极材料技术路线主要为高界面离子通量三元正极材料，当前初代产品部分指标已满足市场要求，目前积极配合头部客户以及国家项目开展固态电池正极材料开发工作。
3.3月22日，湖北省黄石市下陆区2025年春季重点项目集中开工暨招商引资项目集中签约活动在锂电池再生利用及智能制造零碳产业园举行。期间，由湖北省生态环保有限公司和武汉瑞科美新能源有限责任公司投资的锂电池再生利用及智能制造零碳产业园项目签约。项目总投资10亿元，分两期实施。项目一期计划建设2条电池正极材料再生利用生产线条电池负极材料再生利用生产线GWh电池生产线。项目二期启动建设生产厂区、办公楼、仓储、研发中心，新增建设2万吨/年废旧动力电池处理及配套项目，计划建设2条电池正极材料再生利用生产线，打造锂电池再生利用零碳产业园。
4.【“油电同速”概念带动需求增加高压实磷酸铁锂产品渐成市场主角】电池向高能量密度+快充迭代演化，高压实磷酸铁锂产品渐成市场主流；龙蟠科技603906）近日推出的四代高压实磷酸铁锂产品，压实密度大于2.6g/cm3，采用一次烧结工艺；湖南裕能301358）表示，高压实产品产量需求旺盛。（财联社）
资金减仓促使锂价反弹，但上方压力明显。近期进口矿价下调，但不及锂盐下跌速度，外采矿产量小幅下降，后续矿价可能加速下跌，和锂盐形成下行螺旋，直到下游需求出现明显好转。4月供需排产预期环比增加均有限，特别是储能需求受政策退坡的影响，可能旺季特征不明显。市场对价格反弹高度逐渐保守，7.5万关键支撑被破后可能转为关键阻力位，价格仍有继续下行的动力，建议保持反弹沽空的思路。
1.期货市场：受市场传言影响，周二工业硅期货主力合约大幅反弹，收于9950元/吨，涨1.63%。
关于几家大厂联合一起减产43台炉子的反馈：1、内蒙古鑫元12*33000，开工12台，其反馈计划减产4-6台；2、新疆楼兰新材料（特变）8*33000，开工8台，其反馈目前没有接到减产通知，不过4台一个车间，设备有共用情况，如要减产或将是4台；3、新疆戈恩斯8*33000，开工8台，其反馈可能会减去部分炉况不好的炉子，上周就有减产计划，具体减多少台没定；4、某大厂，或将停产20台左右，其反馈主要是供电设备出了问题，需要检修；5、东方希望，反馈有计划减产10-12台。
周二市场传言工业硅厂家联合减产、挺价，厂家共停炉43台。虽然减产信息真实性有待考证，但当前价格确实已下跌至低位，部分空单暂时离场，盘面可能会有一定反弹，因而短线多单参与。即便是减产信息属实，盘面价格反弹至10500-11000元/吨一线将有大量套期保值空单，压力比较明显。
1.期货市场：3月25日多晶硅期货主力合约震荡走强，收于43795元/吨，涨0.47%。
2.现货市场：n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。
近日，河北省人民政府发布关于印发石家庄都市圈发展规划的通知。通知提到，聚焦国家重大发展战略及产业高端材料需求，重点打造铁基新材料、化工新材料、建筑新材料等新材料产业链。推动石家庄、邢台等地着力打造高端专用钢材、增材制造金属粉末等铁基新材料产业链，推动石家庄、定州、邢台、衡水等地联手打造以光学材料、特种工程材料、高端工程橡胶、新能源锂电材料等为主的化工新材料产业链，依托石家庄、邢台等地玻璃、水泥、陶瓷等传统建材产业联合打造以节能光伏玻璃、墙体保温材料、装配式建筑等为主的新型建筑材料产业链。到2035年，石家庄都市圈先进新材料产业营业收入力争突破5000亿元。
目前多晶硅综合开工率36%左右，3月产量9.7万吨，预计小幅去库。3月青海某14万吨多晶硅新产能投产，预计4月出料。总体来看，多晶硅供应压力不大。需求方面，3、4月硅片排产大幅上调，预计多晶硅持续去库。产业企业对下半年悲观的预期一致，各环节对原料涨价接受度较低，拉晶厂以消耗原料库存为主，刚需采购。情绪方面，一线厂家单开产线月多晶硅现货涨价不畅，多头信心不足，盘面或转为震荡走势。但鉴于4月份开始注册仓单可能带来的一些利好或4月现货涨价的预期，短期仍然推荐逢低多配。
1.贵金属市场：昨日，受避险需求支撑，伦敦金维持震荡上行，在3035遇阻回落，最终收涨0.29%，报3020.78美元/盎司。伦敦银最终收涨2.3%，报33.67美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.23%，报707.3元/克，沪银主力合约收涨1.63%，报8360元/千克。
2.美元指数：特朗普计划征收关税的不确定性令交易员保持谨慎，美元指数在触及两周高点后转跌，最终收跌0.07%，报104.18。
3.美债收益率：10年期美债收益率回吐日前部分涨幅，最终收报4.32%。
4.人民币汇率：人民币兑美元汇率横向盘整，最终收跌0.02%，报7.26。
1.特朗普政府：25日据界面新闻，特朗普政府正在考虑对贸易伙伴采取“两步走”的关税策略，首先利用鲜少使用的紧急权力立即征收关税，同时对贸易伙伴启动正式调查。
2.美国宏观：美国3月里奇蒙德联储制造业指数-4，预期1，前值6。美国3月谘商会消费者信心指数92.9，预期94，前值98.3。
3.地缘问题：俄乌局势-①白宫：美国与俄乌均同意在黑海确保航行安全，均同意制定措施落实俄乌能源设施停火②泽连斯基：美国提出了更全面的矿产交易框架。
4.美联储观点：美联储理事库格勒认为当前美联储政策仍然具有限制性；判断该政策处于良好状态。
5.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为87.1%，降息25个基点的概率为12.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为32.4%，累计降息25个基点的概率为59.5%，累计降息50个基点的概率为8.1%。
近日，一方面，美国3月服务业PMI意外强劲回暖，帮助市场在一定程度上打消了对于美国一季度经济大幅减速的担忧，令此前快速下跌的美元指数触底反弹，10年美债收益率也企稳走高，对处于高位的贵金属形成压力；另一方面，特朗普关税带来的不确定性和地缘冲突带来的避险需求仍在，对贵金属形成支撑。整体来看短期内贵金属或将维持高位震荡。
美国周二与乌克兰和俄罗斯达成协议，俄乌同意在黑海停火并暂停对能源设施的袭击，华盛顿还承诺推动解除对莫斯科的一些金融制裁。华盛顿承诺帮助寻求解除对俄罗斯农业和化肥出口的国际制裁，这是俄罗斯长期以来的要求。克里姆林宫表示，除非恢复部分俄罗斯银行与国际金融体系的联系，否则黑海停火协议将不会生效。乌克兰总统泽连斯基则表示，这不是事实，停火协议无需解除制裁即可生效。俄乌海上与能源停火协议达成后，英国周二呼吁俄罗斯同意乌克兰提出的全面、立即和无条件停火提议。
世企研的美国消费者信心指数本月下跌7.2点至92.9，为2021年1月以来的最低水平。接受路透调查的经济学家预计，该指数将下滑至94.0。信心指数连续第四个月下降，与密西根大学消费者信心指数的恶化相一致，该指数也回吐了特朗普11月大选获胜后的所有涨幅。
美国石油学会数据显示，截止2025年3月21日当周，美国商业原油库存减少460万桶；同期美国汽油库存减少330万桶；馏分油库存减少130万桶。
俄乌停火协议推进过程曲折，地缘局势仍有较多不确定性。宏观情绪短期企稳，美国衰退预期尚未兑现同时也难证伪，关注月底至下月初经济数据的表现。OPEC表示将于5月份继续增产，原油供应预期回升。同时特朗普关税政策的不确定性带来较多扰动。供需短期平稳，3月份全球原油库存累库幅度有限，商业库存水平处于低位，海外炼厂综合利润平稳，现货月差稳中走强。Brent主力运行区间预计在68-73美金/桶。
2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。SC内外价差偏强，SC05/06正套策略持有
成品油基准价：山东地炼92#汽油涨7至7868元/吨，0#柴油涨20至6724元/吨，山东3#B石油焦跌15至3061元/吨。
山东市场主流成交价格上涨10元/吨。原油以及沥青期货盘面价格反弹，且主力炼厂积极交付月底合同，部分贸易商现货资源收紧，惜售出货情绪增加，因此沥青现货价格小幅上涨20元/吨左右，部分炼厂沥青价格上调30元/吨。不过，终端需求释放仍较为缓慢，中下游用户按计划采购为主，另外多数炼厂仍有库存等待消耗，短期沥青价格走稳为主。
长三角市场主流成交价格持稳。区内随着天气良好，终端部分项目动工，加之沥青期货盘面以及成本面上涨，利好市场心态，市场交投尚可。后市，市场或优先消耗社会库中低价资源，不过主力炼厂开工水平仍不高，对沥青价格存在一定支撑。
华南市场主流成交价格持稳。华南地区主力炼厂生产平稳，需求缓慢释放，市场供大于求格局难改，为刺激下游用户接货，周一，当地主力炼厂船运及火运价格下调40-80元/吨。不过昨日原油及期货盘面走势向好，因此短期内，若成本端支撑坚挺，随着需求逐步释放，当地沥青价格或将暂时走稳。
美国制裁委内的政策预计限制中国原料进口，叠加原油价格高位震荡，沥青成本端支撑偏强。当前供需均处于低位，产业链库存持续回升，库存水平与往年同期差异不大，关注4月后需求端的表现。沥青基本面扰动较多，短期预计宽幅震荡，需注意需求不及预期的风险。
现货市场，3月25日，华南地区国产气均价5070元/吨，较昨日跌10元/吨；进口气均价5120元/吨，较昨日稳定；醚后碳四均价5040元/吨，较昨日跌30元/吨。华东民用气主流成交价4980-5150元/吨。山东民用气今日市场稳在4800元/吨，主流成交在4740-4950元/吨。醚后市场主流成交区间为5050-5300元/吨，基准价为5220元/吨，较昨日价格稳。
昨日华南市场市场大稳零星小调，供应虽无压力但需求亦不理想，上下游互相试探调整有限。北海炼厂进入全厂检修期，近日因检罐清仓价格下调，以便清仓。中海油高栏和阳江方向价格偏低，小幅补涨，今日计划继续小幅补涨，向主流靠拢。珠三角码头昨日有探涨，但高位成交不易且码头仍向尽快出货，最终进口码头成交维稳运行。工业气方面，除北海方向清罐价格下调外，其它均持稳出货，产销基本平衡。
华东市场稳中上涨，整体表现尚可。民用气方面，虽然炼厂供应有限，有一定推涨空间，但进口气比例气价格基本持平于民用，不利于浙江炼厂出货，因此仅上海地区有50元/吨的上涨，浙江价格并未跟进，江苏无量外放苏北供应增加略有走跌，福建地区稳定。进口气方面，炼厂检修集中，供应极为有限，国产气价差上涨，收窄与进口气价差，港口出货好转，江内丙烷优惠减少，苏北略有让利，其他码头价格稳定。
山东市场周一出货表现尚可，但鉴于供应面有所增加上游操盘相对谨慎，昨日主流延续稳势运行，局部有小涨操作，随着气温回升民用气与丙烷相较经济性良好，整体出货氛围良好。醚后市场大面维稳，整体成交氛围温和，受消息面提振厂家出货可控心态坚挺，下游出货好转入市较为积极，但市场存增量预期，带来一定利空牵制。
近期国内燃烧及化工需求环比小幅回落，炼厂开工整体平稳，前期供需双旺格局转弱，港口库存上升炼厂库存平稳，国内现货价格存在一定支撑。海外供应维持平稳，美金价格走势偏强。PG04合约接水山东现货，随着4月份仓单数量增加，远月维持贴水格局。PG单边预计高位震荡，注意地缘风险。
新加坡纸货市场，高硫Apr/May月差维持4.8美金/吨，低硫Apr/May月差维持1.3美金/吨。
1.尼日利亚丹格特炼油厂周二发布招标信息，将于4月份出售128,000公吨渣油。摘要显示，日产量为65万桶的丹格特炼油厂将于周三格林威治标准时间12:00结束招标，该炼油厂寻求买家购买88,000吨低硫直馏燃料油和40,000吨油浆，将于4月10日至12日装运。据行业监测机构IIR称，丹格特将关闭其日产204,000桶的汽油生产装置30天，进行维护，维护工作暂定于6月1日开始。航运数据分析公司Kpler的数据显示，2024年3月至8月期间，丹格特的燃料油出口量平均为75,000桶/天，但从9月起下降至20,000桶/天，当时其汽油残渣流化催化裂化装置开始生产。
2.美国总统特朗普威胁对从委内瑞拉购买石油的国家加征关税，带来新的不确定性后，委内瑞拉与最大买家中国的石油贸易周二陷入停滞。中国一家长期从事委内瑞拉石油贸易的公司的高管说，该公司将避免购买任何4月份的船货。他告诉路透：石油市场最糟糕的事情就是不确定性。我们暂时不敢碰石油。另一家贸易商表示，作为委内瑞拉石油主要中国买家的独立炼油厂(被称为“茶壶炼厂”)正在暂停采购，以寻求有关供应是否会继续以及以何种价格继续供应的信息。贸易商和分析师表示，除非北京方面要求炼油厂停止购买委内瑞拉石油（他们认为这种可能性不大），否则独立炼油厂很可能会想办法在情况更加明朗后继续购买。。
3.3月25日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
高硫现货贴水企稳，同比处于历史高位，现货窗口当日仍无offer卖家报价，买家报价整体环比下行。短期内供应端扰动仍较多，燃油近端供应维持紧张。美国对伊朗制裁加剧，影响伊朗对外供应及中国进口。俄乌能源设施停火协议后，乌克兰仍轰炸了俄罗斯一处油库和一个天然气站，体现能源设施停火协议下俄罗斯能源设施运行及油品供应仍受到扰动。墨西哥当前高硫燃料油出口回落，受炼厂低开工及关税政策持续延期影响，中期Tula炼厂焦化逐步投产，消化地区内高硫残渣油。新加坡二月高硫船燃加注占比达历史新高。二三季度高硫发电需求预期乐观。
由于LNG输出量下滑叠加气温高于平均气温，美国天然气价格继续下跌至3.9美元以下。供应端，天然气产量为107bcf/d。随着天气转暖，目前美国天然气取暖需求强度有所下滑，天气预报显示三月下旬和四月初气温都将高于平均气温。周一由于freeport加工气量下滑，LNG输出量下降至14.4bcf/d。展望后市，在产量高企以及气温高于平均气温背景下，预计美国天然气价格偏弱运行。
欧洲天然气期货继续下跌。交易员们密切关注美俄在沙特阿拉伯就乌克兰战争进行的谈判的进展。美国和俄罗斯官员周一举行了12小时的会议，此前一天美国和乌克兰团队进行了讨论。对潜在停火的希望提高了人们对俄罗斯向欧洲增加天然气流量的期望。与此同时，供暖季节即将结束，太阳能和风能发电量的增加在欧洲能源结构中占据了更大的份额。然而欧洲天然气库存明显低于往常，这引发了人们对具有挑战性的补货期的担忧。欧盟天然气储存水平目前约为34%，远低于去年同期的59%。我们预计夏季补货期价格维持在40欧元以上是较为合理的水平，预计短期内价格以震荡为主。
2、现货市场：4月MOPJ目前估价在630美元/吨CFR。昨日PX价格下跌，估价在841美元/吨，较昨日下跌3美元。一单6月亚洲现货在843成交，尾盘实货5月在837/844商谈，6月在841/850商谈，5/6换月在平水有卖盘。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销分化，个别尚可。至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销85%。
昨日PX期货价格震荡整理，供应方面，周初浙石化一条250万吨PX装置逐步停车，进行计划内检修，4-5月份PX检修集中，PTA3月中下旬到4月中旬部分前期检修装置陆续重启，4-5月份随着检修兑现PX去库速度预计加快，目前PX估值维持偏低，PX价格支撑较强。
2.现货市场：3月货零星在05贴水10~15附近商谈，下周主港在05贴水5~8有成交，价格商谈区间在4850~4880附近。4月中在05+0~5有成交。昨日主流现货基差在05-9。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销分化，个别尚可。至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销85%。
昨日PTA期货价格随PX震荡整理，市场气氛偏弱，基差相对稳定。供应方面3月中下旬仪征化纤、恒力、三房巷600370）前期检修装置陆续重启，PTA供应回升，需求方面，1-2月PTA出口增长显著，在瓶片检修重启和涤丝开工提振的影响下，聚酯负荷稳步提升，PTA二季度有去库预期，目前聚酯和终端库存偏高，下游产品利润压缩，可能抑制PTA价格向上的弹性，短期价格预计呈现震荡走势。
2.现货方面：目前现货基差在05合约升水33-42元/吨附近，商谈4498-4507元/吨，上午几单05合约升水36-40元/吨附近成交。4月下期货基差在05合约升水66-68元/吨附近，商谈4531-4533元/吨附近。
1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销分化，个别尚可。至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销85%。
2、内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于上周末跳停，预计本周末附近重启。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期开始降负更换催化剂，初步预计持续2-3个月。
昨日MEG期货价格震荡整理，基差走强，上午几单05合约升水36-40元/吨附近成交。供应方面，4-5月国内乙二醇检修装置增加，乙二醇平均开工率预计下滑3%，一季度受沙特多套装置检修以及北美寒潮天气影响检修增加，二季度进口量预计环比下滑，乙二醇供应整体收缩，下游方面，在瓶片检修重启和涤丝开工提振的影响下，聚酯负荷稳步提升，聚酯和终端库存偏高，聚酯产品利润压缩。4-5月乙二醇供需预计紧平衡，但隐性库存尚待消化，月底远洋船只到港增加，乙二醇去库幅度可能有限。
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，成交优惠商谈，半光1.4D主流商谈6600~6850元/吨出厂或短送，福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流报7000现款短送，成交商谈6800~6900元/吨现款短送。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6700-6950元/吨送到。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销分化，个别尚可。至下午3点半附均产销估算在4成附近。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销85%。
昨日短纤期货震荡整理，短纤产销一般。近期短纤开工率升至高位，涤纱开工率稳定，短纤库存去库放缓。纺织行业进入传统旺季，但受加征关税政策影响后期出口订单预期走弱，短纤加工费有走弱的压力。
2、现货市场：聚酯瓶片市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6060-6150元/吨出厂不等，局部略低或略高；5月订单少量成交在6150元/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，个别小幅上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至775-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至770-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。
昨日瓶片价格震荡整理，成交气氛偏弱。3-4月订单适量成交在6060-6150元/吨出厂不等，5月订单少量成交在6150元/吨出厂附近。上旬瓶片下游终端采购较为充足，中下旬市场气氛转弱，近期部分饮料大厂暂无招标现象，瓶片基差窄幅波动。瓶片开工提升以及后续新装置的投产预期压制了瓶片加工费上升。
2.现货市场：江苏苯乙烯现货买卖盘商谈意向在7930-8010，4月下商谈在7965-8045，5月下商谈在7885-7970。江苏苯乙烯现货商谈基差在05盘面+（185-195），4月下基差在05盘面+（220-230），5月下基差在05盘面+（140-155）。
据隆众资讯统计，截至2025年3月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.35万吨，较上周期去库2.08万吨。江苏纯苯港口样本商业库存总量14万吨，较上期库存增加0.5万吨。
昨日苯乙烯期货价格下行，成交尚可，上游方面，中国纯苯价格高地吸引进口货源流程，1-2月份纯苯进口量大幅增加，纯苯下游检修装置增加，基本面供需偏弱，苯乙烯成本支撑削弱。近期苯乙烯3月底到4月，浙石化、恒力石化600346）、万华化学600309）等装置有检修计划，苯乙烯供应预计收缩，3月苯乙烯出口量预计在3万吨左右，下游开工提升，利润压缩，苯乙烯供需矛盾不大，上游纯苯在进口预期增加和下游开工下降影响下市场心态不佳，苯乙烯价格受成本端扰动较大。
2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4900-5050元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。期货价格震荡整理，市场点价及一口价并存，下游采购积极性不佳，成交较差。5型基差集中-220到-50，成交点位集中在5120-5130。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4980-5070元/吨，较上期收盘下跌25元/吨。
3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格883-965元/吨，较上一工作日均价下降3.5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格840元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1440-1460元/吨，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格980-1080元/吨，较上一工作日价格下降15元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1620-1700元/吨，较上一工作日价格下降15元/吨。
1.液氯，3月26日山东液氯市场价格基本不变，个别地区下调50元。鲁西槽车出厂补贴100-1元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴50-100元，江苏富强液氯价格出厂补贴150元。
上周PVC上游库存环比累库，社会库存环比去库，行业库存整体去库，库存水平仍处在历年高位，仓单在3月底前集中注销，现货压力仍大，上周PVC开工环比下降，下游制品开工环比小幅提升，1-2月PVC出口超预期，上周出口新增签单环比小幅下降，出口阶段性放量难以扭转供需过剩格局。PVC中长期供需过剩格局。目前绝对价格处于低位，社库去库较好，短期空单止盈离场，中线仍是反弹抛空思路。
当前烧碱盘面仍旧显著贴水现货，行情的关键点仍在于现货。现货上周开启下跌，周末魏桥超预期调降40元/吨，山东厂家跟降。现货下行预计仍未结束，主要在于烧碱开工高位，当前氯碱综合利润较好下企业检修意愿不足，魏桥送货量仍在高位，原料库存仍在累积，液碱工厂库存偏高，非铝存季节性走弱预期，需要跌价才有备货意愿。近月合约仍维持反弹空思路，关注现货、仓单及库存。
PVC：目前绝对价格处于低位，社库去库较好，短期空单止盈离场，中线仍是反弹抛空思路。
2.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7820-8200元/吨，环比涨跌10-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7850-8450元/吨，区间价格多数稳定，部分变动50元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在7950-8300元/吨，价格部分小幅涨跌在10-50元/吨。
3.PP现货市场，国内PP价格偏暖运行。今日PP期货高位震荡运行，对现货市场指导有限，上游生产企业厂价部分上涨，货源成本支撑仍较强，贸易商报盘稳中小涨，下游采购意愿不高，询盘较昨日减少，市场整体交投一般。华北拉丝主流价格在7220-7310元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7450元/吨，华南拉丝主流价格在7270-7450元/吨。
1.昨日PE检修比例13.5%，环比增加1.5个百分点。PP检修比例16.2%，环比下降0.22个百分点。
2.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在72.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅在3.33%；去年同期库存在82万吨。
上周上游降价出货，塑料现货持续下跌，基差走弱。上周PE、PP库存环比去库，社会库存环比去库，当前库存压力不大。供应端，近期检修较多，新装置主要是宝丰内蒙3线装置投产，近期主要关注埃克森美孚以及金诚石化的新增产能投放节奏，上半年投产压力仍大。需求端，农膜处于旺季当中，PP下游也处于旺季当中，但亮点难寻，不过下游原料库存不高，原料低价下支撑较强。近期油价反弹，油制利润有所压缩。随着价格下跌，现货压力有所释放，短期价格或步入震荡，中期价格依旧偏空。
1、期货市场：尿素期货震荡偏强，最终报收1864（+13/+0.7%）。
2、现货市场：出厂价涨幅收窄，成交乏力，河南出厂报1840-1850元/吨，山东小颗粒出厂报1860-1880元/吨，河北小颗粒出厂1860-1890元/吨，山西中小颗粒出厂报1770-1790元/吨，安徽小颗粒出厂报1870-1880元/吨，内蒙出厂报1730-1770元/吨。
【尿素】3月25日，尿素行业日产19.70万吨，较上一工作日增加0.11万吨，较去年同期增加1.18万吨；今日开工87.55%，较去年同期85.54%提升2.01%。
部分装置开始检修，日均产量19.6万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产持续，基层陆续提货，复合肥厂开工率高位，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购进度相对稳定。当前，从基本面角度来看，由于主流交割区尿素企业待发充裕，各家工厂连续限量收单，上周连续均收满，且个别工厂开始检修，部分区域尿素企业提货较慢，而中原地区下游复合肥厂开工率提升至年内高位，原料尿素需求相对旺盛，造成短期区域性供不应求局面，市场情绪偏积极；同时尿素企业库存连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前100万吨附近，去库速度较快，在基本面支撑下，尿素出厂报价涨至1850元/吨以上，不过随着出厂价进一步攀升，加之期货震荡，现货市场迅速降温，下游高价情绪浓厚，厂家收单连续乏力，预计短期价格止涨偏弱，不过由于当前刚需仍存，短期期货回调幅度有限。
1、期货市场：甲醇期货夜盘弱势震荡，最终报收2550（-12/-0.47%）。
2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2510元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2510元/吨，鲁北报价2450元/吨，河北地区报价2420元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2380元/吨，云贵报价2600元/吨。港口，太仓市场报价2670元/吨，宁波报价2750元/吨，广州报价2650元/吨。
本周（20250324-0325），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计63500（6.35万吨），较上一统计日减少3300吨（0.33万吨），环比-4.94%。
国际装置开工率触底回升，天然气供应影响消退，国内内地CTO阶段性外采结束，西北地区竞拍价格弱势回调。当前，伊朗地区限气影响结束，区内大部分装置集中恢复，日均产量从6800吨增加至17000吨，预计后期产量进一步攀升至30000吨以上的高位水平，进口减量带来的价格支撑力度持续减弱。下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，在刚需消耗背景下，3月份港口加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体震荡，叠加进口量将于4月中下旬恢复至高位，甲醇高点已现，等待库存拐点对价格的强压制。
期货市场：纯碱期货主力05合约收盘价1439元/吨（-10/-0.7%），夜盘收于1446元（7/0.5%），5-9价差-40元/吨。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1390元/吨，青海重碱价格变动0至1100元/吨。华东轻碱价格变动0至1350元/吨，轻重碱价差为69元/吨。
1.国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺。装置逐步提升及恢复，产量及开工提升。下游需求一般，按需为主，低价成交为主，刚需补库，目前存货意向不足。近期，检修企业少，供应呈现宽松态势。
纯碱受玻璃带动下，期货价格偏强表现。供给端，纯碱日产10..2万吨，随着产线检修结束，预计纯碱盘面重回交易供应过剩的弱基本面，仍需注意其他厂家检修动作。需求端，在光伏抢装机的支撑下，光伏玻璃预计上半年仍有增产落地，此前堵窑产线成以上恢复，目前光伏玻璃对比年初增加10%左右。持仓方面，纯碱持仓仍处高位，反应多空双方分歧仍大，关注移仓带来的价格风险。展望后市，预计纯碱产量增加趋势，驱动不突出，重回过剩基本面定价，预计本周纯碱跟随玻璃走势波动，关注供应端变动。
1.单边：预计本周纯碱产量增加，驱动不突出，短期跟随玻璃波动，预计后期重回过剩基本面定价，关注高空机会。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至1250元/吨，湖北大板市场价变动0至1140元/吨，广东大板市场价变动0至1360元/吨，浙江大板市场价变动0至1350元/吨。
1.今日浮法玻璃市场稳中有涨，浮法厂出货为主。今华北价格大稳小动，沙河个别小板出厂价零星调整，市场价格大小板均偏稳，期现提货，浮法厂出货维持良好，贸易商出货部分较昨日稍缓；华东今日稳价为主，多数厂走货显一般，需求暂无明显好转迹象；华中区域价格主流走稳，个别厂零星上调，整体交投氛围尚可；华南主流价格稳定，个别企业上涨1元/重量箱，部分企业仍有涨价计划；外围消息提振，加工厂阶段性补货，浮法厂产销恢复明显；西南市场原片价格平稳，厂家出货偏弱，部分镀膜玻璃价格小幅下跌。
近期玻璃期货偏强走势，玻璃厂家试探性进入涨价去库阶段，现货提涨刺激中下游拿货情绪，产销好转有一定延续。玻璃处低估值，石油焦为燃料的生产方式已经陷入亏损，截至上周利润为-50.2元/吨，随着现货不断降价及需求的恢复，玻璃低估值下有一定上修的动力。值得注意的是，当前产销的好转更多集中在华中及华北地区，两个地区中游参与较为活跃，而实际需求能否全国性、持续性的改善仍有待观察。多头以时间换未来需求改善可能，空头以现实差为驱动未消失但已消耗，厂家试探进入涨价去库阶段，市场略显摇摆，预计短期价格有修复，关注本周玻璃涨价后产销情况。
1.单边：悲观预期改善，需求边际好转，预计短期价格有修复，关注本周涨价后产销情况。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13560点，与上一日持平。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13700元/吨，山东民营顺丁报收13450-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13750元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13850-13900元/吨。山东地区丁二烯报收11050-11250元/吨。
RU/NR天然橡胶相关：RU主力05合约报收17100点，上涨+5点或+0.03%。截至前日12时，销地WF报收16700-16800元/吨，越南3L混合报收17550元/吨。NR主力05合约报收14765点，上涨+5点或+0.03%；新加坡TF主力06合约报收199.2点，与上一日持平。截至前日18时，泰标近港船货报收2045-2070美元/吨，泰混近港船货报收2045-2070美元/吨，人民币混合胶现货报收16700-16750元/吨。
援引ANRPC 2月报告预测：2月全球天胶产量料降4.2%至94.5万吨，较上月下降29.2%；天胶消费量料增1.6%至118.7万吨，较上月下降3.3%。2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨。2025年全球天胶消费量料同比增加1.7%至1562.5万吨。2月天然橡胶市场经历了相当大的波动，但与上个月相比仍呈上升趋势。市场这种积极走势可以归因于几个关键因素，例如欧盟法规的推迟、轮胎行业的强劲需求以及美国的关税政策。另外，中国春节假期过后，由于下业轮胎产量增加，需求也有所增加。
1月，泰国（天然橡胶）杯胶产值增加权重指数环比增产，报收116.2点，同比增产+4.0点，连续8个月边际增产，利多BR-RU价差（天然橡胶供应增量，合成橡胶相对走强）。2月，ANRPC成员国天然橡胶总产量环比减产报收72.6万吨，中日顺丁橡胶总产量环比减产报收11.34万吨，两者比值报收6.40倍（点），同比上涨+0.21点，合成橡胶连续2个月相对减产，利多BR-RU价差（供应减量，顺丁橡胶相对走强）。
套利（多-空）：BR2505-NR2505价差报收-1205点，关注近日低位处的支撑。
期权：BR2505购14600合约报收44点，卖出持有，止损宜下移至周二高位处。
NR 20号胶相关：NR主力05合约报收14765点，上涨+5点或+0.03%；新加坡TF主力06合约报收199.2点，与上一日持平。截至前日18时，烟片胶船货报收2380美元/吨，泰标近港船货报收2045-2070美元/吨，泰混近港船货报收2045-2070美元/吨，马标近港船货报收2040-2050美元/吨，人民币混合胶现货报收16700-16750元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13560点，与上一日持平。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13700元/吨，山东民营顺丁报收13450-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13750元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13850-13900元/吨。山东地区丁二烯报收11050-11250元/吨。
援引ANRPC 2月报告预测：2月全球天胶产量料降4.2%至94.5万吨，较上月下降29.2%；天胶消费量料增1.6%至118.7万吨，较上月下降3.3%。2025年全球天胶产量料同比增加0.4%至1489.7万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。2025年全球天胶消费量料同比增加1.7%至1562.5万吨。2月天然橡胶市场经历了相当大的波动，但与上个月相比仍呈上升趋势。市场这种积极走势可以归因于几个关键因素，例如欧盟法规的推迟、轮胎行业的强劲需求以及美国的关税政策。另外，中国春节假期过后，由于下业轮胎产量增加，需求也有所增加。
1月，泰国杯胶产值增加权重指数环比增产，报收116.2点，同比增产+4.0点，连续8个月边际增产，利多BR-RU价差（供应增量，天然橡胶相对走弱）。2月，ANRPC成员国天然橡胶总产量环比减产报收72.6万吨，中日顺丁橡胶总产量环比减产报收11.34万吨，两者比值报收6.40倍（点），同比上涨+0.21点，天然橡胶连续2个月相对增产，利多BR-RU价差（供应增量，天然橡胶相对走弱）。
单边：RU主力05合约在手多单持有，宜在周一低位处设置止损；NR主力05合约在手多单持有，宜在周一低位处设置止损。
套利（多-空）：RU2505-NR2505价差报收2335点，择机介入，宜在2250点近日低位处设置止损。
期权：RU2505沽16250合约报收70点，卖出持有，止损宜下移至周二高位处。
期货市场：弱势下行。SP主力05合约报收5740点，下跌-14点或-0.24%。
援引卓创资讯301299）统计：山东市场下游签单心态谨慎，市场需求难有放量，进口针叶浆现货成交节奏不快。进口阔叶浆市场供需关系依旧宽松，下游纸厂采浆意向难有提升，高价货源成交受限。进口本色浆及进口化机浆市场供需两弱。
针叶浆：乌针、布针报收5700-5750元/吨，月亮报收6170-6200元/吨，太平洋报收6200元/吨，雄狮、马牌报收6230-6250元/吨，银星报收6480-6500元/吨，南方松报收6500-6700元/吨，凯利普报收6600元/吨，北木报收6650元/吨，金狮报收6900元/吨。
阔叶浆：乌阔、布阔报收4500-4550元/吨，阿尔派报收4600-4620元/吨，新明星、小鸟报收4620-4630元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4650-4670元/吨。
援引山鹰国际600567）公告：公司实际控制人吴明武先生于2025年3月24日通过上海证券交易所交易系统（沪股通方式）增持公司股份27.449.300股，占公司总股本的0.50%，增持金额为人民币4.653.24万元。本次增持后，控股股东福建泰盛实业有限公司及其一致行动人合计持有公司无限售条件流通股1.601.421.265股，占公司总股本的29.27%，控股股东及其一致行动人权益变动触及1%的整倍数。后续增持计划：控股股东泰盛实业及实际控制人吴明武先生拟在2025年4月16日前通过上海证券交易所交易系统（包括沪股通方式）增持公司股份，总增持金额10.915.63万元（含首次增持金额）。
1月，美国纸浆及废纸进口金额环比增量，报收3.97亿美元，同比增量+0.63亿美元，连续2个月边际减量，利空SP单边。3月至今，木浆生活用纸毛利环比上涨，报收329元/吨，同比增长+563元/吨，连续7个月边际增量，利多生活-针叶价差。2月，北美自贸区综合领先指标环比上涨，报收100.59点，同比上涨+0.97点，连续8个月边际走弱，利空SP单边。
1、现货运价：3/21日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：据悉印度考虑削减55%（价值230亿美元）自美进口商品的关税。
4、3月24日，美国针对中国造船业301听证会第一天落幕，多数经营（国际航线和美洲区域航线）的船公司，美国零售贸易进口商，美国农业出口商，美国能源产品出口商（矿石，天然气等等），码头（特别是小码头），码头工会均表示反对意见。
5、金十数据：3月24日胡塞武装凌晨发布消息称，23日晚至24日凌晨，美军对也门首都萨那和萨达省发动了多轮空袭，造成多人死伤。胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚25日称，胡塞武装对美国和以色列的相关目标实施了打击行动。据也门胡塞武装控制的马西拉电视台25日发布的消息，24日晚，美军战机对也门萨达省发动了共计12次空袭，其中9次针对萨达市及其周边地区。
6、金十数据：哈马斯方面表示，我们愿意考虑任何将推动实施加沙协议第二阶段的提议。
7、金十数据：以国防部长表示，如果哈马斯继续拒绝交出人质，它将为夺取领土和挫败“”行动及基础设施付出越来越沉重的代价，直至彻底被击败。
现货运价方面，3月宣涨失败，当前3月下旬运价中枢约在1800-2300美金/FEU附近。近期部分船司陆续放出4月上半月报价，多数选择4月上旬沿用3月底运价，其中MSC线，ONE4月上半月报价1700，YML4月上半月报价1900附近，HPL上半月报价2100，MSK周一盘后放出WK15报价1800，与WK14周持平，CMA4月第一周沿用三月底2345美金，COSCO4月第一周报价2200附近，关注其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，集运市场发运量环比有所改善，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期(3.24)上海-北欧航线月下半月运力供应较为充足，4月每周部署运力为27.82/23.99/33.51/32.48万TEU，预计下半月运价压力较大。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。地缘方面，停火协议进展曲折，预计远月盘面波动较大，建议谨慎操作。
1.单边：4月下半月运力部署较多预计涨价落地较为困难，节奏上短期以逢高短空思路为主，盘面若大幅上冲可择机入场。关注后续货量改善节奏和船期情况。
2、据英国政府官网3月25日消息，英国海事部公布新出台的海洋脱碳战略，旨在推动英国成为绿色能源超级大国并推动经济增长。该战略提出到2030年将温室气体排放量减少30%，到2040年减少80%，到2050年降至零。根据新战略，从2026年开始航运业将被纳入英国碳排放交易体系（UK ETS），该计划或应用于英国国内航行和停靠英国港口的5000总吨以上的船舶。与欧盟的情况一样，该体系将要求大型船舶的运营商支付排放费用，并允许碳排放额度交易。
3、澳大利亚皮尔巴拉港口管理局（PPA）数据显示，黑德兰港口2025年2月铁矿石出口减少至3705.42万吨，2025年1月份为4591.08万吨。黑德兰港口2月向中国出口3160.25万吨铁矿石，1月份为3914.04万吨。
4、Mysteel：卫星数据显示，2024年3月17日-3月23日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1144.3万吨，环比下降113.4万吨，库存小幅去库，目前库存绝对量略低于年初以来的平均值。
5、中国煤炭工业协会党委委员张宏：2025年我国宏观经济将继续保持向新向好发展态势，拉动能源消费和煤炭消费需求适度增长；水电发电量增速放缓，风电、光伏发电继续保持较快增长，火电发电量特别是燃煤发电量将明显增加。煤炭市场供需关系近期有压力、有挑战，全年煤炭消费有增量、有需求。
昨日海岬型船市场询船依旧不多，运价小幅下跌，其中大西洋市场运价相对坚挺；巴拿马型船市场，整体运输需求持稳，运价小幅上涨；整体来看，大型船市场运输需求较前期有所回落，大西洋市场运力供给相对偏紧，预计对运价提供一定支撑；中型船市场南美粮食发运旺季，运输需求相对较好，煤炭新增货盘有限，租船双方有所博弈；短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。
